Все профессионалы знают, что рынками движет ликвидность, а не прибыли компаний. Рост денежной массы M2 в долларовом выражении (ключевой индикатор ликвидности) в марте достиг пика (+22% год к году). На картинке выше см график роста денежной массы. Во втором полугодии 2021 г. ожидается существенное снижение темпов роста денежной массы, что окажет негативное влияние на американский рынок акций, который потянет за собой вниз остальные рынки мира.

Кредитный цикл в мировой экономике в первой половине 2021 года достиг пика и вошёл в фазу сжатия. На картинке выше сравнивается тренд кредитного цикла (синяя линия) и доходность индекса MSCI World (индекс рынков акций 23-х стран). Доходность инвестиций в основные классы активов будет продолжать снижаться. Когда кредитный цикл войдёт в стадию стагнации (что, впрочем, маловероятно в ближайшие год-два), на рынках акций произойдет серьезная коррекция.

Цены на медь, один из главных рыночных индикаторов здоровья экономики, выросли в апреле на 12,1%, рост за 4 месяца 2021 года составил 27,3%. Нефть марки Brent подорожала на 5,8% и 29,8% соответственно. Индекс цен сельхозпродукции агентства Bloomberg в апреле вырос на 13,4% (+72,3% за последние 12 месяцев) (читать в источнике). Для того чтобы оценить, насколько высок спрос на сырье, металлы и зерно, задумайтесь о следующем: фьючерсы на данные товары находятся в ситуации самой глубокой бэквордации начиная с 2007 года. Мы считаем, что цены останутся на высоком уровне за счет спроса, который прогнозируется в ближайшие 3-5 лет. На крутой картинке можно увидеть историю цен на commodities за последние 200 лет.