• Золото готово нанести ответный удар? Уникальная возможность или ловушка для инвесторов?

    • 10 April 2018, 00:00
    • 478
    • 0

Золото – это какое-то ацтекское проклятье человечества. А также актив, который характеризуется большой волатильностью. Кто-то считает его самым надёжным, “реальным” активом. Кто-то уверен, что время золота как инструмента хеджирования рисков давно прошло, что золото – это прошлое. Но на самом деле все проще, чем кажется.

Золото, как актив, хорошо себя показывает во время роста инфляции, роста рисков и экономических кризисов. Растет инфляция – растет и цена на золото. На графике ниже вы видите редкую, исключительную ситуацию: изменение долгосрочного фундаментального тренда в инфляции.

  • Красная линия отображает отношение цены золота к доходности 10-ти летних Казначейских Облигаций США.
  • Синяя линия – 4-летний Moving Average отношения Цена на Золото/Доходность облигаций.

Один из ключевых индикаторов инфляции – это отношение цены золота к доходности облигаций (красная линия).

Важно помнить – золото в портфеле инвестора не обеспечивает текущую доходность, как это делают облигации.

Логика Графика: Если в течение 4-х лет рост цены на золото опережает доходность по облигациям, инвесторы предполагают, что инфляция начнёт расти. В такой ситуации им интереснее спекулятивный доход от роста цены золота, чем надёжная текущая доходность, которую предлагают облигации.

Как правило, если отношение Цена на Золото/Доходность облигаций (красная линия) пробивает свой 4-х летний Moving Average (синяя линия), оно продолжает расти – красная линия движется вверх.

Это значит, что произошло СТРУКТУРНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННОГО ТРЕНДА – то есть, начался тренд на повышение инфляции.

На прошлой неделе красная линия пробила синюю.

Это бывает ОЧЕНЬ редко – один раз в течение бизнес цикла.

И это достаточно мощный индикатор из области технического анализа.

Но любой профессионал знает, что нельзя выстраивать позицию основываясь на показателях одного индикатора. Даже очень крутого индикатора.

Необходимо дождаться, когда несколько групп индикаторов независимо укажут на фундаментальное изменение тренда.

Что делать инвесторам в сложившейся ситуации?

Не нужно бросаться покупать золото.

Инвестиции в золото могут оказаться болезненными в краткосрочной перспективе.

Сейчас против золота работают два мощных фактора фундаментального анализа, которые исторически оказывали наибольшее влияние на курс этого металла:

  • рост процентных ставок в США
  • возможное начало многолетнего роста доллара США в отношении других валют

Сейчас негативная корреляция с курсом золота у обоих факторов составляет более 80%.

И если доллар США начнёт расти, выстроить адекватный бизнес-кейс для золотых активов будет довольно трудно.

Значит ли это, что о золоте нужно забыть?

Тоже нет.

Сразу несколько фактов говорят о том, что к этому активу стоит присмотреться повнимательнее.

Начните отслеживать основные индикаторы, которые влияют на цену этого драгметалла.

  • Как я уже писал, инвесторы сейчас упускают из виду очень опасный фактор – резкий скачок инфляции в США (ссылка).
  • Одновременно мы наблюдаем резкий скачок волатильности и рисков.

Оба эти фактора являются решающими – определяющими направление курса золота.

  • Учитывая международную суматоху с санкциями, маханием кулаками и выяснением, «кто прав – кто виноват», явно растут геополитические риски. А цены на золото и нефть обычно первыми реагируют на обострение любой политической ситуации.

Кроме того, как я опять же уже писал (ссылка):

«Сегодня мы живём в мире, в котором никто никогда не жил»

Нарушаются привычные корреляции между разными видами активов – например, между акциями и облигациями.

И я не удивлюсь, если в какой-то момент нарушится и негативная корреляция между ценой на золото и долларом США – доллар начнет расти как резервная валюта, а вместе с ним поднимется и цена на золото из-за резкого скачка рисков.

Почему золото так интересно как объект инвестиций?

Золото, как и криптовалюты, является де-факто независимой валютой. И, на мой взгляд, одной из самых недооценённых на финансовом рынке. Недаром золотой запас долгое время являлся обеспечением бумажных валют.

И до сих пор Центральные банки держат значительную часть своих резервов в золоте.

Я рекомендую каждому инвестору, каждому финансовому институту стать «небольшим центральным банком» и держать минимум 5% своих активов в золоте, увеличивая его долю в портфеле на 0.5 % каждый квартал в ближайшие 2-3 года.

Как сказал один из известных инвесторов Rodiger Dornbush,

«… В экономике изменения в фундаментальных трендах происходят медленнее, чем Вы думаете; но, когда они происходят, они происходят значительно быстрее, чем вы предполагали».

Ожидания инвесторов по поводу доллара США и роста процентных ставок в США могут очень быстро измениться. Пессимизм в отношении цен на золото может резко превратиться в оптимизм.

Предлагаю инвесторам пример эффективного портфеля инвестиций в физическое золото и серебро через фонды ETF, а также акции золотодобывающих компаний.

Прошу обратную связь!!!

Коллеги и Друзья! В моих планах, в ближайшее время 3 следующие публикации.

ВАРИАНТ 1: Как происходит обвал рынка?

ВАРИАНТ 2: Как выйти победителем из финансового кризиса (мой опыт успешного управления фондом в 2008 – 2009, уроки 1998 и 1994)

ВАРИАНТ 3: “Риск Менеджмент о котором не пишут в книгах” Реальный, практичный риск менеджмент при управлении институциональным инвестиционным портфелем из акций на регулируемом рынке.

Прошу ответить мне в личке, в комментариях или по email:

“+1” если Вам интересен 1-й вариант

“+2” если Вам интересен 2-й вариант

“+3” если Вам интересен 3-й вариант

В подготовке данного обзора использовались следующие материалы:

Gavekal Capital: “China’s Game Changing Policy Shifts” by Louis-Vincent Gave

Goldman Sachs: Gold – Geopolitical hedge of last resort, September 2017

 

ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ:

Данный материал создан исключительно в информационных целях и не является:

1. Офертой или предложением о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или финансовых инструментов;
2. Информацией, на которую его получатель может полагаться в связи с каким-либо контрактом, соглашением или договором;

3. Индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. Ачкасов Максим Игоревич не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении.

Данный материал является личным мнением Ачкасова Максима Игоревича. Любые мнения, включенные в настоящий материал, если прямо не указано иное, даны им в указанное время и могут быть изменены без предварительного уведомления. Материал не является гарантией или обещанием будущей эффективности или доходности от инвестиционной деятельности. Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией таких же результатов в будущем. Все прошлые данные имеют документальное подтверждение. Нет никаких гарантий прибыли или доходов от финансовых инструментов, пока иная информация не указана в соответствующих публикациях.

  • achkasovmaxim
  • ачкасовмаксим
  • ВзглядИнвестора
  • ПорфтельАкций
  • МировыеРынкиАкций
  • инвестиции
  • ТехнологииБудущего


Комментарии

Оставить комментарий

Ваш email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *